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| 平台:Android | 厂商: 小朋友爱玩的“奥特蛋”,要IPO了股份有限公司 | 官网:暂无 |
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> 厂商新闻《小朋友爱玩的“奥特蛋”,要IPO了》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-11-07 18:10
一款印有奥特曼形象的零食蛋,在孩子们手中既可口又好玩,这一商业模式,催生了一个年入8.77亿的生意。
近期,一家名为“广东金添动漫股份有限公司”(以下简称“金添动漫”)向港交所主板提交上市申请书,又揭开了一个靠“奥特曼IP”赢麻的公司。
金添动漫成立于2011年,是中国最大的IP趣玩食品企业。自2009年获得奥特曼的IP授权后至今,公司开发的奥特曼主题产品SKU超过150个,该IP系列在过去三年累计为公司贡献了超过12亿元的销售收入。其中,7.5元一个的奥曼蛋最受欢迎。
2025年无疑是IP生意火成风口的一年。在泡泡玛特创造巨额财富神话的带领下,IP赛道以“强现金流、粘性强、高毛利”等优点成为市场共识。值得一提的是,今年爆火的几家IP玩具公司,都与小学生们最钟爱的奥特曼IP强相关。
除了金添动漫外,今年呼声较高,冲击港股上市的拼搭积木“布鲁可”就是其中之一。2023年,布鲁可推出的“奥特曼”系列销量暴涨,其上市首季度销量直接突破百万。布鲁可上市前通过三轮融资获得17.87亿元资金,背后资方包括阿里旗下的云锋基金、君联资本、高榕资本等知名机构。
还有2024年1月赴港递表的“卡游”。作为10后的社交货币,在卡游的一众卡牌IP中,也尤以“奥特曼”卡牌最受欢迎。卡游靠卖奥特曼为主的卡牌在不到三年内卖出近78亿元,毛利也高至7成。2022年时,卡游已经是一家估值10亿美金的独角兽企业,其背后的投资机构包括红杉和腾讯。
不得不说,奥特曼IP造富了一批玩具公司。
奥特曼,最赚钱的IP
虽然IP玩具在近几年爆火起来,但最早一批IP玩家已经默默吃到了红利。金添动漫创始人蔡建淳就是其中之一。
蔡建淳出生于1967年,今年58岁。他的职业生涯始于1997年,在汕头经济特区裕生食品工业有限公司上海分公司担任经理,这段经历让他积累了宝贵的食品行业经验。
蔡建淳的创业之路,始于其早年经营传统饼干厂时面临的困境。他曾回忆,当时饼干行业竞争激烈,产品附加值低,一吨饼干最多只能卖到2万元,利润微薄。
在观察到《蓝猫淘气三千问》带来的IP热潮后,他意识到IP能让食品从“可食用商品”升级为“情感载体”,从而显著提升产品溢价。
他曾算过一笔账:传统饼干一吨只能卖1.5万到2万元,而IP趣玩食品一吨可以卖到三四万元,利润从3%-5%提升到30%以上。
在商业模式上,蔡建淳确定了“IP+食品+IP赠品”的复合形态。他不仅简单地将IP形象印在包装上,更注重将IP深度融入产品设计,通过附赠玩具、收藏卡、可收纳罐等,创造出既能吃也能玩的产品体验。
由此,金添动漫成为中国IP趣玩食品的开创者。回顾发展历程,2009年是其关键节点——公司在这一年取得了奥特曼的授权,并将其形象首次融入糖果产品。奥特蛋则于2015年推出。
经过多年的发展,金添动漫已打造出“添乐卡通王”和“TALA’S”两大品牌,产品线覆盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食五大类别。截至2025年6月30日,公司拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU。
在众多IP中,奥特曼成为金添动漫最赚钱的IP,截至2025年10月14日,公司合计拥有超过150个奥特曼主题产品SKU。
2022年—2024年,奥特曼IP占金添动漫整体收入的比例分别为62.6%、63.0%、54.5%。
无论是布鲁可、卡游还有金添动漫,核心商业模式都有过度依赖外部授权IP的风险。公司的IP授权协议通常为期一至三年,可能有无法续签现有授权协议的风险。目前,金添动漫奥特曼IP的期限仅剩12个月。
为了降低风险,金添动漫正在积极优化IP组合。近年来,小马宝莉及蜡笔小新IP产品收入占比显著上升。
小马宝莉IP收入占比从2022年的0.8%增至2025年上半年的22.8%,成为公司新的增长亮点。
在蔡建淳的带领下,金添动漫已发展成为中国最大的IP趣玩食品企业。根据弗若斯特沙利文报告,按2024年收入计算,金添动漫在中国IP趣玩食品市场的份额达到7.6%,同时也是中国第四大IP食品企业,市场份额为2.5%。
卖出7000多万个奥特曼蛋
财务数据是最直观的证明:
2022年至2024年,公司营收从5.96亿元增长至8.77亿元,同期净利润从3671万元大幅增长至1.3亿元,三年间增长超过3.5倍。2025年上半年,公司营收达4.44亿元,净利润7004万元。
撑起这些营收的都是一个个低至几元的奥特曼蛋等亲民产品。奥特曼蛋定价为7.5元,内含巧克力豆和可组装、带关节的奥特曼摆件,累计销量超7000万个。小马宝莉联名添乐杯为6.9 - 7.9元。产品线中价格较高的一款名侦探柯南巧克力脆片为39.9元。
尽管有IP加持,金添动漫的产品大多集中在十几元甚至几元的区间。这种亲民的定价降低了消费者的尝试门槛,有利于冲动消费和重复购买。
更引人注目的是公司的毛利率表现。2022年至2025年上半年,金添动漫的毛利率持续提升,分别为26.6%、32.6%、33.7%、34.7%。这一数字明显高于许多休闲零食同行。2024年,金添动漫的毛利率为33.7%,而三只松鼠、良品铺子、盐津铺子分别为24.25%、26.14%、30.69%。
到2025年上半年,金添动漫的毛利率进一步提升至34.7%,高于同期三只松鼠、良品铺子、盐津铺子等品牌。
金添动漫的IP趣玩食品销售收入占总营收比重持续上升,从2022年的96.6%增至2025年上半年的99.5%。其中,糖果为第一大收入来源,2025年上半年收入占比为40.1%;饼干次之,贡献了26.1%的营收。
截至2025年6月30日,金添动漫通过超2600家经销商构建起覆盖全国的多层级经销网络,触达全国逾1700个县,县级覆盖率超60%。
不过,金添动漫当前也面临着渠道革新。
由于直销渠道的毛利率明显高于传统的经销商渠道,公司正将战略重心转向直销零售商。这也是推动公司整体盈利能力提升的关键之一。目前,公司已与鸣鸣很忙及万辰集团等量贩零食店以及名创优品、美宜佳、绿光派对及永辉超市等其他零售店合作。
2022年至2025年上半年,公司向经销商销售收入占比从95.2%大幅降至55.1%,而面向零售商直销收入占比则从3.5%跃升至43.2%。
相比之下,电商渠道尚待挖掘潜力。2024年全年线上收入仅100余万元,占总收入0.2%。
2025年上半年线上收入占比增长至1.1%,但仍处于较低水平。
金添动漫的产品具备强IP属性及内容传播潜力,较为适合内容电商与兴趣推荐,但公司尚未构建起匹配内容电商逻辑的“种草—转化”的闭环。
港交所迎来一批IP玩具造富神话
港交所近期正迎来一批IP玩具公司上市潮,从泡泡玛特、卡游、布鲁可、52TOYS到金添动漫,它们凭借独特的IP运营模式吸引了市场目光。
这些公司扎堆奔赴港交所,并受到资本市场关注,背后是“情绪价值”催生的巨大市场。
IP玩具的核心在于满足了年轻人对情感陪伴和圈层认同的需求。一个成功的IP能建立起强大的粉丝社群,带来极高的用户粘性和复购率。
此外,IP类公司具有清晰的盈利模型与高毛利。成功的IP,尤其是头部IP,能带来显著的品牌溢价。除了金添动漫显著高于传统零食品牌毛利率的案例外,泡泡玛特2024年的毛利率更是高达66.8%,印证了IP变现模式的威力。
虽然这里拿金添动漫被拿来与泡泡玛特比较,但两者的商业模式还是有根本不同。泡泡玛特的核心竞争力在于自有IP的创作和运营,从而构建了坚固的护城河。而金添动漫还属于“IP搬运工”,这使得命运并不完全掌握在自己手中。
此次赴港上市,并非金添动漫首次叩响资本市场大门。2016年8月,金添动漫在新三板挂牌,但2021年1月8日主动从新三板终止挂牌。当时,公司董事会给出的原因为“根据公司的长期发展战略和业务发展需要,为了提高经营决策效率,降低公司运营成本”。
从新三板摘牌后如今再度冲击资本市场,一定程度上说明金添动漫已初步完成内部整合,进入可对外展示增长逻辑的关键阶段。
今年泡泡玛特、布鲁可、卡游、52TOYS等相继IPO带来的财富效应,以及对商业模式的共识,无疑为金添动漫此行港股上市做了铺垫。
从股权结构来看,在此次IPO前,创始人蔡建淳对金添动漫拥有绝对的控制权,通过直接和间接持股,蔡建淳控制了公司100%投票权。
值得一提的是,此次金添动漫IPO的募集资金使用上,除了提到用于产品开发能力、提升品牌知名度、丰富公司的IP组合(包括获取新授权和尝试开发自有IP)外,还在寻求战略投资及收购机会。
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